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如何看待每股净资产?

2018-08-31 14:37:15   来源: 会计网
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每股净资产的计算公式为:每股净资产=股东权益/股本总额。该项指标显示了发行在外的每一普通股股份所能分配的公司账面净资产的价值。在基本分析的各种指标中,每股净资产是判断企业内在价值最重要的参考指标之一。那么如何看待每股净资产的数值大小呢?

 

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一、会计报表中的每股净资产

“净资产”是指企业的资产总额减去负债以后的净额,也叫“股东权益”或“所有者权益”,即企业总资产中,投资者所应享有的份额。“每股净资产”则是每一股份平均应享有的净资产的份额。

从会计报表上看,上市公司的每股净资产主要由股本、资本公积金、盈余公积金和未分配利润组成。根据《公司法》的有关规定,股本、资本公积和盈余公积在公司正常经营期内是不能随便变更的,因此,每股净资产的调整主要是对未分配利润进行调整。

二、如何看待每股净资产的数值高低?

众所周知,净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标,体现了企业所有者的获利能力,但是有些人在选择投资产品时略有扩大净资产收益率的作用,我们在选择的时候应该综合考虑,认识到净资产收益率的缺陷,参考其他指标综合考虑选择投资品。

净资产收益率其计算公式是:净资产收益率(R)=每股收益或公司净利润(E)/每股净资产或公司股东权益(A)×100%。

首先,我们应看到公式本身的缺陷。这个计算公式只反映了收益率这个数值,但没有反映分子分母两个数字本身的大小,通过公式我们可以看出提高ROE有多种方式,其中,E值不变,A值减少,或者E,A两值同时减少,A值减少更多这两种方法都能提高R值,但是明显,E或A的减少是公司盈利能力衰退的表现,所以,不能单纯从R本身值较高就完全认为公司获利能力较高。

其次,由于我国的投资者一直比较看重R,所以给市场带来了一些不良的导向。以其为标准,不利于公司的稳健经营和持续发展,一些业绩较差、净值较低的上市公司,一方面通过大股东进行关联交易获得帐面利润或直接向地方政府争取补贴收入以加大分子,另一方面由于连年经营亏损或多次送转股份令分母趋小,而一旦再融资资金到手,或无偿为大股东平调,或向购买国债,或者还贷款,真正用于企业再生产的资金寥寥无几,于是企业发展停滞不前。另外,国内对R的追求给企业的国际化带来阻碍。从国际标准来看,评判企业经营绩效的一个收益性指标是总资产收益率而非净资产收益率。由于总资产等于净资产与负债之和,所以当收益水平与既定的情况下,计算出来的总资产收益率往往会大大低于净资产收益率。如果我们不用全方位的考核系统评估企业整体状况,企业就会对企业以后会面对的国际机构评级等问题非常不适应,一时间难以改正而面临淘汰。

总之,对公司做财务分析,不能单看谁的净资产收益率高,就认为谁就好。需要更细的研究毛利率、净利润、周转速度、财务杠杆,发现不同公司的差异,研究造成这些差异的原因,

然后根据这些东西,判断公司未来可能的变化情况,从而发现安全、合理的投资机会。

 

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