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“每股净资产”与“每股未分配利润”的妙用

2018-08-31 14:46:18   来源: 会计网
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“净资产”是指企业的资产总额减去负债以后的净额,也叫“股东权益”或“所有者权益”,即企业总资产中,投资者所应享有的份额。“每股净资产”则是每一股份平均应享有的净资产的份额。那么,每股净资产是否包含每股未分配利润?它们又有什么妙用?

 

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(一)每股净资产

每股净资产重点反映股东权益的含金量,它是公司历年经营成果的长期累积。所谓路遥知马力,无论你公司成立时间有多长,也不管你公司上市有多久,只要你的净资产是不断增加的,尤其是每股净资产是不断提升的,则表明公司正处在不断成长之中。相反,如果公司每股净资产不断下降,则公司前景就不妙。因此,每股净资产数值越高越好!

其实,每股净资产的增长有两种情形:一是公司经营取得巨大成功,导致每股净资产大幅上升;二是公司增发新股,也可以大幅提高每股净资产,这种靠“圈钱”提高每股净资产的铜佛,虽不如公司经营成功来得可靠,但它毕竟增大了公司的有效净资产。

同样,的下降也有两情形:一是公司经营亏损导致的每股净资产大幅下降;二是公司高比例送股会导致每股净资产大幅被稀释或摊薄。相比较之下,前者为非正常,后者为正常。

一般地,每股净资产高于2元,可视为正常水平或一般水平。每股净资产低于2元,则要区别不同情形、不同对待:一是特大型国企改制上市后每股净资产不足2元(但高于1元),这是正常的,如工行、中行、建和等特大型国有企业;二是由于经营不善、业绩下滑,导致每股净资产不足2元的,这是非常正常现象。

由于新股上市时,每股法定面值为1元,因此,公司上市后每股净资产应该是高于1元的,否则,如果出现每股净资产低于1元的情况,则表示该公司的净资产已跌破法定面值,情势则是在为不妙的。目前,沪深A股市场大约有150家上市公司的每股净资产都是不足1元的,这些公司一般都是存在较严重的经营问题的。

尤其值得我们重点关注的是:当每股净资产为负值时,则称为“净不抵债”。也就是说,即便将公司所有资产全部卖光光,也不足以偿还公司所欠债务(主要包括银行贷款及供货商的贷款)。这样的公司是典型的“败家子”,你成为它的股东就是一种不幸,你不仅没有一分钱的“股东权益”,而且还要为它背负一屁股债。中国A股市场目前大约近50家这样的“败家子”公司,但这些个股却总有本事不退市!

(二)每股未分配利润

每股未分配利润,是指公司历年经营积累下来的未分配利润或亏损。它是公司未来扩大再生产或是可分配的重要物质基础。与每股净资产一样,它也是一个存量指标。

其实,每股未分配利润应该是一个适度的值,并非越高越好。大家知道,未分配利润长期积累而不分配,肯定是会贬值的。如果说,一家上市公司的“每股未分配利润”很高,但却很少给股东进行现金分红,或是分红水平很低,则表明公司是标准的“铁公鸡”!

例如,假设一家上市公司的“每股未分配利润”高达5元以上,但它既不扩大再生产,又舍不得给股东分红,这样的公司是有问题的。

一般地,上市公司在当期分配后,如果仍能保持每股未分配利润在0.5元以上,大体应该算是比较正常的。

如果每股未分配利润为零,甚至是负数,则公司的日子肯定不好过,可列为高风险级别。

如果每股未分配利润低于-1元,则公司一定正在走向死亡!这样的公司就是所谓的“超级垃圾公司”!

由于每股未分配利润反映的是公司历年盈余或亏损的总积累,因此,它尤其更能真实地反映公司的历年滚存的帐面亏损。也许某家公司现在每股年收益为3毛钱,但它的每股未分配利润却是-2元,则以现在的盈利水平计算,该公司至少需要7年左右的时间,才能将这一亏损“黑洞”填平,之后,才有可能给股东提供分红机会。这就是说,该公司在填补这一亏损黑洞的7年中,都是没有资格分红的。

目前,沪深A肥市场至少有150家以上的公司,它们的每股未分配利润是低于-1元的!

最后结论:股民选股除了上述两个指标最重要外,还需要了解公司当年的利润质量及相关历史记录,例如:主营利润与投资收益各占多大比重,公司主业是否突出,过去有过几年的亏损记录,最近两年是否连续亏损,公司过去分红习惯,以及公司过去有无作奸犯科、目前身上有无官司未了,如此等等。

 

来源:新浪博客“dodo”

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